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另外，经过对创业板指内生增长的拆分，我们观察到，创业板指公司的内生增速水平具有逆经济周期、信用周期，但顺股价周期的特点：比如14、15年经济衰退、13年信用收缩，创业板指内生增长都维持稳定；但12年和17年股价创新低，创业板指内生增长因为三项费用和资产减值的计提，而断崖式下跌。

行业涨跌方面，本周绝大部分行业表现良好。港股市场，除煤炭（-2.01%%）表现较差外，领涨的行业包括医药（+7.17%）、餐饮旅游（+6.74%）、建材（+6.48%）和钢铁（+6.28%）。A股方面，全部行业均上涨，其中餐饮旅游（+9.58%）、医药（+8.16%）、建材（+7.96%）和电子（+6.88%）涨幅居前。

个股层面：本周南向资金积极买入，银行板块收到青睐，其中建设银行累计净买入14.8亿港元，工商银行累计净买入11.4亿港元。本周北向资金净买入最大的Top10个股集中在消费板块，主要包括贵州茅台（+6.8亿元）、伊利股份（+3.9亿元）、五粮液（+1.56亿元）和洋河股份（+1.31亿元）。非银板块的中国平安（+8.0亿元）继续上周活跃买入，建材板块龙头同样受到北向资金青睐。

Kantar Worldpanel大中华区驻上海的总经理Jason Yu表示，整个食品和饮料行业处于充分竞争的局面，客户忠诚度低，因为他们有太多的选择；如果消费者想换成另外一个咖啡品牌，或者只是选择另外一种饮品，他们不需要任何替换成本。瑞幸咖啡上市价格为每股17美元，是今年美国十大IPO之一。该股发行价超出了此前预期，当时预计其可能融资约3亿美元。

但值得注意的是，在与同行业公司的研发投入比对中，公司在研发投入上竞争力羸弱。而除了研发，公司在产能和未来销售也同样存在压力。公司称，目前智能传动产品的产能已经陷入瓶颈。在产能陷入瓶颈之际，智能传动产品的销售前景也并不乐观。“公司客户扩展空间有限，且智能传劢产品依托技术迭代升级，智能传劢产品未来销售增速或不及预期。”天风证券分析师指出。

基金是养老金投资重要工具与会嘉宾指出，公募基金、私募股权基金为养老金投资发展提供了重要工具。公募基金、私募股权基金也将因养老金长线资金逐步入市而获得长足发展。招商银行副行长刘建军表示，在我国，权益类公募基金是长期回报最好的金融产品。协会统计数据显示，自2001年首只开放式基金成立到2017年底，开放式偏股型基金的年化收益率达16.5%，债券型基金的年化收益率达7.2%，公募基金累计向持有人分红约1.7万亿元，为投资者创造了可观的回报。随着税收递延政策的陆续出台，公募基金必将在个人养老金市场化改革中发挥越来越大的作用。